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44届2022年8月4-6日
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GFE大会主席叶国富,又要去IPO敲钟了

GFE大会主席叶国富,又要去IPO敲钟了

3月31日,名创优品集团控股有限公司正式向港交所递交上市申请,计划在香港主板进行双重主要上市,美银证券、海通国际和瑞银集团为联席保荐人。2020年10月15日,名创优品已在美国纽交所成功挂牌上市,股票代码为“MNSO.US”


 

成功孵化两大品牌

招股书显示,名创优品创办于2013年,目前已发展成为一家全球零售商,提供丰富多样的创意居家生活产品。自2013年在中国开设第一家门店以来的九年时间里,已成功孵化了两个品牌,分别是名创优品和TOP TOY

 


根据弗若斯特沙利文报告,2021年,公司通过名创优品门店网络销售的产品GMV总计约人民币180亿元(28亿美元),成为全球最大的自有品牌综合零售商。TOP TOY是公司在202012月推出的一个新品牌,首创潮流玩具集合店的概念,根据同一资料来源,TOP TOY2021年的GMV达到3.74亿元,按GMV计在中国潮流玩具市场以品牌线下门店为主要GMV来源的参与者中排名第三。

 

 

 

品牌门店方面

截至2021年12月31日,公司已经累计进入全球约100个国家和地区,并主要通过5000多家名创优品门店网络为消费者提供服务,其中包括中国3100多家名创优品门店,以及海外约1900家名创优品门店。截至2021年12月31日,公司共有89家TOP TOY门店。

据悉,名创优品的合伙人模式与普通的加盟模式不同,而是一种“合作伙伴投资开店,名创优品管理”的“名创优品合伙人模式”。这种模式使得合伙人无需承担库存等经营压力,并能较快获得投资回报,因此吸引了不少合作伙伴加入。招股书显示,根据弗若斯特沙利文的调查,公司在中国的名创合伙人一般在开店后1215个月内收回门店投资。截至20211231日,公司860家名创合伙人中已有475家在名创优品门店投资超过3年。而从招股书也能看出,这种合伙人模式在帮助名创优品扩张市场的显著成果。截至2021年底,名创优品在国内名创合伙人门店数近3146个,占比超99%,而直营门店则只有5个;TOP TOY方面,名创合伙人门店占比也超94%


 

产品方面

名创优品表示核心优势是“高颜值、高品质和低价格”,从招股书中可以看出产品更新较快。截至2021630日止财政年度,公司在“名创优品”品牌下平均每月推出约550SKU,提供超过8800个核心SKU的广泛产品组合,涵盖11个主要品类,包括生活家居、小型电子产品、纺织品、包带配饰、美妆工具、玩具、彩妆、个人护理、零食、香水、文具和礼品。


 

TOP TOY方面,则更多采用公司内部孵化或与独立设计艺术家共同开发的IP,截至20211231日,公司在TOP TOY品牌下提供了约4600SKU,涵盖8个主要品类,包括盲盒、积木、手办、拼装模型、收藏玩偶、一番赏、雕塑和其他潮流玩具。对此,名创优品创始人叶国富曾公开表示,只有快速上新,才能让消费者每次进店都感觉到新鲜感,这样才能刺激消费者反复进入店铺购买,保持持续的人流量与交易量。

 

近期盈利能力快速增长

财务方面,招股书显示,截至2019年、2020年以及2021630日止财政年度,公司分别录得收入93.95亿元、89.79亿元以及90.72亿元;分别录得毛利为25.11.0亿元、27.33亿元以及24.31亿元;对此,名创优品表示,公司的财务业绩受到新冠疫情的负面影响,但近期的业务和盈利能力经历了快速增长。

截至20211231日止六个月,名创优品收入增长24.2%54.27亿元;公司录得净利润为3.39亿元,此外经调整净利润(非国际财务报告准则财务指标)由截至20201231日止六个月的1.86亿元增至截至20211231日止六个月的人民币3.99亿元,同比增长114.2%。毛利率方面,则由截至20201231日六个月的26.7%增长至截至20211231日六个月的29.3%


海外市场方面,截至2019年、2020年及2021630日的财政年度以及截至20211231日的六个月,来自海外市场的收入贡献分别为32.3%32.7%19.6%24.7%。对此,名创优品表示,虽然已经总计进入了约100个国家和地区,但大部分海外市场仍处于初期阶段,进一步渗透到这些市场仍蕴藏巨大潜力。国内方面,名创优品表示在进一步渗透下沉市场。截至20211231日,中国约41%的名创优品门店位于三线或更低线城市,2021年约70%的名创优品新店位于三线或更低线城市。

 

 

销售成本方面,由截至2020630日止财政年度的62.47亿元增加6.3%至截至2021630日止财政年度的66.41亿元。其中库存成本则占较高比例。数据显示,截至2019年、2020年及2021630日的财政年度以及20211231日的六个月,库存成本占总销售成本比例分别为100%100%99.1%99.2%98.1%。不过名创优品亦在招股书中指出,库存方面,截至2020年及2021630日止财政年度,公司库存周转天数分别保持在78天及79天的稳定水平。截至20211231日止六个月,公司的库存周转日数减少至68天。此外,招股书显示,截至20211231日,名创优品拥有超过340万年度活跃会员,TOP TOY拥有超过150万会员。

 

何为双重主要上市?何为二次上市?

有资深投行人士指出,双重主要上市是指两个资本市场均为第一上市地。公司已经在美国市场上市的情况下,在香港市场按当地市场规则发行上市,其须遵守的规则与在香港首次公开发行股份的公司要求完全一致,两市场股票无法跨市场流通,股价表现相对独立,可能产生价差。二次上市则指公司在两地上市相同类型的股票,通过国际托管行和证券经纪商,实现股份跨市场流通,这种方式主要以存托凭证形式存在,联交所会采取相对宽松的审核标准,而且有多项豁免和优待政策。




双重上市的公司可以被纳入港股通名单,可以引入A股投资者,提升股票流动性,且也有利于日后回A股,实现“三地上市”。名创优品方面,此前就有媒体报道称其将回归港股,预期募资数亿美元。对于赴港上市募资用途,名创优品表示,在未来3648个月,计划用于公司的门店网络扩张和升级;在未来2436个月,将用于供应链改善和产品开发以及用于增强公司的技术能力;在未来1236个月,将继续投资于品牌推广及培育;另外预计将用于资本开支、经营资金和一般企业用途。

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